Vzestup investičních syndikátů v raném stádiu a specializovaných vozidel organizovaných na platformách, jako je AngelList, změnilo strukturu počátečních fází investování mnoha způsoby. Pro investory poskytují tyto syndikáty mnoho výhod: nabídky se rychleji a finančníci mají přístup k širšímu toku obchodů a více investičních možností.
Na tyto nové investiční nástroje však existuje temná stránka. Online syndikáty obvykle mají zájem o obchodování podle dohody, což je struktura, která je pro omezené partnery horší než společný fond, který je společný s investicemi do fondů rizikového kapitálu.
$config[code] not foundAbych vysvětlil tuto nevýhodu, dovolte mi začít tím, že popisuji, jaký zájem funguje. Fondy rizikového kapitálu získávají peníze od omezených partnerů. Generální partneři vybírají společnosti k financování těchto prostředků. Následně za své úsilí získávají generální partneři zájem nebo část zisku z fondu. Obvykle je nosnost 20 procent zisků.
Ve fondu s rizikem je úroková míra založená na výkonnosti celého fondu. Výkonnost všech investic provedených fondem se sčítají a přenesená úroková zlomka se uplatní na celkovou částku. S on-line syndikátem však nositel, který obdrží hlavní investor, je obvykle pro každou transakci oddělený.
Přenosová transakce často přináší velmi odlišné výnosy z převodu na úrovni fondu. Chcete-li vidět rozdíl, zvažte následující příklad: Generální partner získá 10 milionů dolarů od omezených partnerů, kteří investují do 10 společností. Každému startu získáte 1 milion dolarů. Jedna z deseti společností vrátí 10 milionů dolarů, zatímco dalších devět ztratí veškerý kapitál investovaný do nich. Konečným výsledkem je, že fond získal 10 milionů dolarů a investorům vrátil 10 milionů dolarů. Omezené partneři nezískávají žádné zisky. Vzhledem k tomu, že omezené partnery nezískaly žádné peníze, jsou úroky vyplacené generálnímu partnerovi ve fondu nulové.
Pokud se však z omezených partnerů vyplatí stejných 10 milionů dolarů na investice do stejných deseti společností, přičemž tentýž společný podnik vytvoří desetinásobek návratnosti investovaného kapitálu a dalších devíti ztratí veškerý svůj kapitál, transakce podle dohody čísla úroků jsou různé. Devět investic nevytváří žádný účet, protože všichni ztratili peníze. Zbývající investice měla zisk 9 milionů dolarů. S 20procentním naložením získá generální partner $ 1.800.000. Zatímco někdo, kdo dal peníze do všech transakcí vedoucích investorů, by nic nezískal, tato osoba stále skončí zaplacením 20 procent. Stručně řečeno, LP plati více v přeneseném zájmu s transakcí po dohodě, než s převodem na úrovni fondu.
Navíc nesou větší riziko. S vypořádanými transakcemi vedou syndikátové firmy pravděpodobně další domácí obchody a skončí s více stávkami, než je tomu u fondů v celém fondu. Vzhledem k tomu, že ztráty nezáleží na obecných partnerech s dohodnutými úroky, GP zařadí do této struktury více rizik. To nemusí být nejlepší výsledek pro omezené partnery, kteří již investují velmi riskantně.
Tyto dva nedostatky syndikátů nejsou důvodem pro andělské investory, aby je nutně vyhnuly. Výhody syndikátů mohou převážit jejich náklady. Ale investoři v počátečních fázích společnosti si musí být vědomi toho, že syndikáty zacházejí s úročením velmi odlišně od rizikových fondů a tyto rozdíly mají vliv na riziko, které nesou, a výnosy, které vydělávají.
Deal fotografie přes Shutterstock
