Argument, že pomáhá, tvrdí, že úvěrová krize přinesla návratnost investic rizikového kapitálu příznivější než výnosy z jiných typů soukromého kapitálu. Vysoký výnos do soukromého kapitálu v posledních několika letech byl způsoben nenákladným úvěrem, a tak se odrazil, že levné úvěry přinesly návratnost soukromých kapitál zpět do souladu s jinými investicemi.
$config[code] not foundMožná. Ale nejsem si tak jistý, že úvěrová krize pomáhá rizikovým kapitalistům. Existuje několik důvodů, proč si nemyslíte.
1. Ukončete fúze a akvizice: Hlavním východiskem pro rizikové kapitalisty je získání startujících podniků, které financují. Zatímco někteří nabyvatelé začínajících společností používají hotovost k nákupu společností, jiní používají své akcie nebo dluhu na financování akvizic. S akciovými trhy v turbulencích je pro společnosti těžší nakupovat jiné společnosti se zásobami (což by mohlo klesnout v hodnotě).A s tím, že se úvěry stávají dražšími, půjčuje si kupní společnosti stále dražší. Takže na okraji trhu je pravděpodobné, že existuje méně zákazníků, kteří jsou nově zakoupenými, a tito kupující, kteří zůstávají, pravděpodobně budou platit pro společnosti méně, což snižuje výnosy VC.
2. IPO sucha: V nedávném průzkumu o 660 VV provedeném Národním asociací rizikového kapitálu (PDF), 64 procent přineslo IPO sucho, přinejmenším částečně, k úvěrové krizi / hypoteční krizi. IPO jsou méně žádané, jestliže se sníží chuť investorů na riziko, jak se zdá nedávno. Oni jsou také méně atraktivní, pokud akciový trh klesá nebo gyrating po celém místě, jak to bylo.
Kromě toho je obtížné podnikům uvědomovat, pokud se investiční banky, které provádějí IPO, nemohou soustředit na běžné podnikání, protože jsou spotřebovávány za to, že půjdou nebo se koupí. Pokud úvěrová krize nepříznivě ovlivňuje trh s IPO, pak VC ztrácejí svou nejatraktivnější cestu odchodu a snižují návratnost.
3. Operace společnosti VC: Některé firmy s rizikovým kapitálem se dostaly do krize úvěrovou krizí. Firmy soukromého kapitálu, které dělají jak rizikový kapitál, tak i odkoupené výpůjčky, se dostanou do útoku, protože zmizení levných úvěrů ublížilo trhu s odkupovanými investicemi. Ve společnostech, kde jsou odkupy s využitím pákového efektu mnohem větší částí jejich operací než rizikový kapitál, mohou investoři čelit dostatečným problémům, že začínají vystupovat z trhu.
Venture capitalists také získávají peníze od omezených partnerů. Zatímco někteří argumentují tím, že tito investoři posunou své rozdělení aktiv na rizikový kapitál při hledání vyšší návratnosti, alternativním scénářem je, že někteří z těchto omezených partnerů, jako penzijní fondy, ztratí tolik peněz z ostatních investic, že budou muset snížit veškeré své investice, včetně prostředků přidělených na rizikový kapitál.
4. Výkonnost portfolia společnosti: Společnosti, ve kterých investují VC, by mohly být nepříznivě ovlivněny úvěrovou krizí. Zpomalení reálné ekonomiky, které vyplývá z úvěrové krize, by uškodilo úsilí mladých společností o prodej nových produktů a služeb. Také nové společnosti s vysokým růstem potřebují dluh, a pokud nejsou k dispozici úvěrové a dluhové financování, mohlo by to ublížit jejich výkonnosti. Konečně, portfoliové společnosti potřebují spravovat své vlastní peněžní prostředky a existují zprávy, že tyto peníze vložily do cenných papírů s aukční sazbou (ARS) spíše než do kontrolních účtů. Problémy na trhu s ARS vedly některé začínající firmy k tomu, aby se dostaly k vlastní hotovosti.
Možná, že VC uniknou úvěrové krizi bez újmy. Ale myslím, že existuje několik důvodů, proč z dlouhodobého hlediska nebudou.
* * * * *
