Angažovaní investoři často mají mnoho otázek o tom, jak se dostat do světa investic do začínajících společností. Jednou z jejich nejčastějších otázek je, v jaké fázi vývoje začínajících podniků - nápad, předsevzetí, osivo, řada A, řada B, řada C a tak dále - měli investovat.
Nejlepší scéna pro anděly k investování
Nedávno jsem se ptal na několik zkušených začínajících investorů: John Ason, Dave Lambert, Bill Payne, David S. Rose a Eric Ver Ploeg. Kolektivně tito odborníci vysvětlili, že andělé by měli investovat v předsevzetí.
$config[code] not foundInvestování ve fázi nápady je příliš riskantní. Několik odborníků uvedlo, že andělé by neměli investovat do myšlenkové fáze, kdy zakladatelé, přátelé a rodina dávají peníze. Když je něco jenom nápad, riziko je obvykle příliš vysoké vzhledem k potenciálním výnosům. Jak David Rose vysvětluje: "Žádný racionální investor by na této úrovni nehrál, protože existuje mnoho dalších příležitostí s rovnocennými náklady, přesto nižšími riziky."
Ocenění je nejlepší v předsevzetí. Dave Lambert, rizikový kapitalista společnosti Right Side Capital Management, vysvětlil, že investoři získají nejlepší nabídky na předsevzetí, protože nabídka kapitálu je relativně nízká, zatímco poptávka po kapitálu je relativně vysoká. Klesající náklady na uvedení nových technologických produktů na trh spolu s nárůstem urychlovačů podniků zvýšily počet začínajících podniků, které hledají předběžné financování. Institucionální investoři často potřebují nasadit příliš mnoho kapitálu, aby investovali do malých kol, a tak počkali až do pozdějších fází.
Jednotliví investoři čelí malé konkurenci za dobré obchody na předsevzetí. Stejná dynamika nabídky a poptávky popsaná v předchozím odstavci znamená, že jednotliví investoři obvykle naleznou dobré obchody na předsevzetí. Andělský investor John Ason vysvětluje, že "pro tyto obchody existuje velmi malá konkurence", a to zejména od institucionálních investorů, kteří se v pozdějších stádiích těžko účastní obchodů.
Je snadnější diverzifikovat v předsevzetí. Aby bylo možné zvládnout riziko včasného investování, andělé potřebují to, co John Ason nazývá "extrémní diverzifikací", kterou získají budováním portfolia padesáti a více společností. Velké portfolia jsou mnohem jednodušší budovat na předsevzetí, protože zakladatelé jsou rádi, že získají investice ve výši 10 000 dolarů, když jejich firmy získávají poprvé 200 000 dolarů od externích investorů. Ale je nepravděpodobné, že budou chtít kontroly podobného rozsahu, když jejich společnosti vybírají kola série B ve výši 20 milionů dolarů. Více fyzických osob má čistou hodnotu potřebnou k tomu, aby učinilo padesáti 10.000 dolarů investic, než má čistá hodnota potřebná k tomu, aby bylo dosaženo deseti milionů dolarů investic, natož padesáti. To dělá diverzifikaci v pozdějších fázích mnohem obtížnější než v dřívějších fázích.
Vyhýbat se nežádoucímu výběru je mnohem snazší v předsevzetí. Jeden z největších problémů, kterým čelí andělé, je investování do mizerných podnikatelů se špatnými nápady, protože jsou to jediné společnosti, které mohou najít. Vyhýbat se psům je snadnější, pokud investujete dříve. Jak řekl angličský a rizikový kapitalista Eric Ver Ploeg: "Nemyslím si, že je reálné, aby se angelista na částečný úvazek podílel na sérii A, B, C; oni to dokážou, ale oni budou ponecháni s úlomky, které žádný profesionální investor nechtěl dělat. "Proto anjel Bill Payne říká:" Angels investují pouze do startovní série B (nebo pozdějších), aby udrželi vlastnický podíl jako následné investice ", aby se zabránilo negativnímu výběru.
Seed růstu Foto přes Shutterstock
1
