Jak jste očekávali, finanční situace soukromých společností se za posledních dvanáct let podstatně změnila, neboť země zažívala konec rozmachu bydlení; finanční krize, která téměř ustoupila na Wall Street; nejhlubší hospodářský útlum od Velké hospodářské krize; a pět let jedné z nejslabších ekonomických zotavení země. Ale možná vás překvapí, jak se tyto finance posunuly. Změny nejsou všechny, jako by se dalo předpokládat.
$config[code] not foundZačněme zřejmým. Čisté ziskové marže u soukromých společností se od konce Velké recese postupně obnovovaly. Společnost Sageworks, která využívá svou vlastní databázi účetních závěrek více než 100 000 soukromých společností s méně než 10 miliony dolarů ročních tržeb, zjistila, že ziskové marže u soukromých společností vzrostly z úrovně 3,2% v roce 2009 na úroveň 8,5% v roce 2014.
Zlepšení ziskových marží samy o sobě nejsou překvapující, ale síla obnovy je. Sageworks data ukazují, že ziskové marže v soukromých společnostech s prodejem méně než 10 milionů dolarů jsou v současné době daleko vyšší než rozsah pěti až šesti procent, který obsadili v posledních letech boomu v oblasti bydlení a před velkou recesí.
Soukromé podniky v posledních letech snižují svou závislost na dluzích. Společnost Sageworks uvádí, že poměr dluhových vlastních zdrojů soukromých amerických společností s tržbami nižšími než 10 milionů dolarů byl v roce 2014 2,8, což je nejnižší úroveň od doby před Velkou recesí. Kromě toho je tento poměr dluhového vlastního kapitálu k dispozici v různých velikostech malých společností, odhalují údaje společnosti Sageworks.
Načasování snižování zadluženosti je překvapivé. Po nárůstu výnosů na téměř 3,1 na pět let se poměr dluhového vlastního kapitálu pro všechny soukromé podniky s tržbami nižšími než 10 milionů dolarů v roce 2012 začal snižovat, ukazují čísla společnosti Sageworks. Navíc současný poměr dluhu k vlastnímu kapitálu zůstává podle historických norem vysoký, překračující úroveň v každém roce od roku 2002 do roku 2006, kdy ekonomika neustále rostla.
Poměr dluhu k zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) od roku 2010 klesá a je v současné době 5,6, ukazují čísla Sageworks. Klesající trend je přítomen u firem s tržbami nižšími než 1 milion dolarů; ty s tržbami od 1 milionu do 5 milionů dolarů; a ti s tržbami od 5 do 10 milionů dolarů. Tento trend pravděpodobně odráží vylepšené výnosy soukromých podniků více než snížené výpůjčky v těchto společnostech.
Soukromé podniky mají ještě mnohem více dlouhodobého dluhu než v letech před Velkou recesí. V letech rozvoje bydlení se poměr dlouhodobých závazků k aktivům zvýšil z 24,2 procenta v roce 2002 na 31,1 procenta v roce 2006, ukazuje analýza společnosti Sageworks. Překvapivě poměr dlouhodobého dluhu k aktivům nadále stoupal během finanční krize a Velké recese, přičemž v roce 2010 dosáhl 38,6 procenta. Poté zůstal po dobu tří let stabilní, než začne klesat v roce 2012 a v roce 2014 dosáhne 32,5 procenta.
Nejvíce překvapivým trendem bylo zvýšení krátkodobých půjček. V roce 2002 krátkodobý dluh představoval v soukromých společnostech nepatrné 0,05% aktiv, uvádí údaje Sageworks. Poměr meziročně vzrostl a dosáhl 1,9 procenta. Zatímco tato zlomka není v absolutních číslech velká, je její neustálý vzestupný trend a konzistence mezi průmyslovými odvětvími a třídami velikosti podniků nečekané. (Poměr krátkodobého a dlouhodobého dluhu se také dramaticky zvýšil - z 0,21% v roce 2002 na 2,74% v roce 2014 - což naznačuje, že účinek spočívá ve změnách na straně pasiv rozvahy.) Není jasné, zda tento trend označuje změnu preferencí soukromého podnikání v případě krátkodobého dluhu nebo zda se jeho přístup k krátkodobému dluhu zlepšil rychleji než jeho přístup k dlouhodobějšímu půjčování.
