V dnešním sloupci budu nehanebně ukrást od chytřejších lidí než já, abych vysvětlil něco o investování do začínajících podnikatelů: "Trochu svahu se dělá hodně Y-zachytit."
Tato řada je ukradena profesorkou Johnem Ousterhouttem z počítačové vědy Stanfordské univerzity, která skvěle učinila tento bod v jedné z "životních hodin", kterou učí své studenty.
John to řekl v souvislosti s učením a tvrdil, že "jak rychle se učíte je mnohem důležitější než to, o čem víte, že začnete." Ale je to také skvělá filozofie, která má vést počáteční investování.
$config[code] not foundPokud se podíváte na níže uvedený graf, uvidíte proč. Svislá osa je zde klíčový atribut o novém podnikání, jako je jeho peněžní tok, a horizontální osa je čas. Červená čára má vyšší Y-intercept než modrá linka - peněžní tok vypadá lépe na začátku, pozitivní, kde je druhý negativní. Modrá čára má ale vyšší sklon a nakonec překročí červenou čáru. Zpočátku je červená společnost lepší než modrá společnost. Ale z dlouhodobého hlediska je modrá společnost lepší sázka než červená společnost.
Ačkoli jsem viděl argument Ousterhoutových předtím, nebylo vhodné, aby mi včasné investování nezačalo, dokud Paul Buccheit, výkonný ředitel společnosti Y Combinator; zakladatele společnosti Friendfeed; tvůrce Gmailu; a Case alumni univerzity Case Western Reserve University, odkazoval se na to v rozhovoru s mojí podnikatelskou finanční třídou. Paul se zaměřil na rozměr podnikatelského talentu, ale myslím, že aplikace je obecnější než to.
Co hledají investoři
Celý důvod, proč investoři v počáteční fázi investují peníze do začínajících podniků, je proto, že si myslí, že tyto nové společnosti budou mít na klíčové metrice více "sklonu" než existující společnosti. Klíčovou schopností, kterou mají skvělí investoři, je zjistit, které začínající podniky budou mít neuvěřitelné "svahy".
Dobří investoři ignorují zachycení y. Na začátku začínají zcela nové společnosti vypadat docela strašně. Bez ohledu na to, jaké metriky vybíráte - peněžní tok, velikost pracovní síly, zájem zákazníků, funkčnost produktu - nové společnosti vypadají do značné míry hrozně a rozhodně mnohem horší než provozovatelé, kteří chtějí napadnout.
Ale někteří začínající výrobci s hroznými y-intercepty - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - skončí s neuvěřitelným svahem. Tak vysoko, že skončí v hodnotě více peněz než provozovatelé, kteří chtějí nahradit.
Když se investoři pokoušejí vybrat to, kdo začínají nakupovat, snaží se odhadnout, které z nich budou mít astronomický "svah".
To je neuvěřitelně obtížné. Opravdu chytří lidé chybějí velké vítěze - jako Fred Wilson na Airbnb, Chris Sacca na Snapchat a Dropbox, John Greathouse na Uberovi, Charles Xue na Alibaby a seznam pokračuje.
To, co je ještě obtížnější, je, že svah není ani tak čistý jako můj jednoduchý příklad. Klíčová metrika je velmi nepravděpodobné, že bude lineární. A je strašně těžké předpovědět budoucí vzorce z dvou období dat, což se většina začínajících investorů snaží udělat.
Ale pokud chcete vydělat peníze investovat do start-upů, musíte se pokusit předvídat. Koneckonců, "trochu svahu stojí hodně y-zachytit." A hodně svahu stojí desítky miliard dolarů.
Slope Photo přes Shutterstock
