Kalifornie je nejvýznamnějším státem pro investice do podnikání po více než 30 let. Nezáleží na tom, zda měříte aktivitu VC v dolarových obchodech, obchodech nebo řízeném kapitálu. Ve skutečnosti na základě určitých opatření dnes Kalifornie připisuje větší část rizikového kapitálu, než tomu bylo před 30 lety.
Kalifornské dominance v rizikovém kapitálu
Národní asociace rizikového kapitálu (NVCA) ukazuje, že v roce 2009 byla polovina všech dolarů rizikového kapitálu investovaných do Spojených států rozmístěna v Kalifornii. Během 29 let od roku 1980 do roku 2009 byl stát odpovědný za 44,1 procent všech dolarů s rizikovým kapitálem. V žádném roce od roku 1980 se Kalifornie podílela na méně než 32,2 procenta dolarů, které VC uvedly do startupů.
Podobný vzorec lze vidět z údajů o obchodech. V roce 2009 představovalo Kalifornie 40,6% všech obchodů s rizikovým kapitálem v USA. V letech 1980 až 2009 činil stát v průměru 38,9 procent všech investic do rizikového kapitálu. A v žádném roce od roku 1980 se stát za méně než 32,2 procent USA VC zabývá.
Mezi metropolitními oblastmi dominuje v San Franciscu / San Jose osa desetiletí rizikový kapitál. Podle studie Henryho Chena z Harvardské univerzity a jeho kolegů představovala oblast San Francisco / San Jose 19% všech kanceláří rizikového kapitálu v roce 1985 a 24,4% v roce 2005. Naproti tomu Washington DC se zvýšil pouze z 3,1% na 5,3% všech úřadů po dobu 20 let studovaných vědců a Atlanta se zvýšila pouze z 1,8% na 2,3%.
Proč to není pravděpodobné?
Dominance Kalifornie (a zvláště San Francisco / San Jose metro oblasti) v rizikovém kapitálu se pravděpodobně nemění. Distribuce rizikového kapitálu mezi státy se během posledních dvou desetiletí sotva změnila, i když průmysl zaznamenal pozoruhodné změny - míru návratnosti, investované částky peněz a počet firem, které se dramaticky mění. Pokud by expanze a kontrakce odvětví významně nezměnily geografické rozložení rizikového kapitálu, pak musí být distribuce velmi stabilní.
Tato stabilita je funkcí pozitivní zpětné vazby mezi rizikovým kapitálem a podnikateli, kteří potřebují financování rizikovým kapitálem. Venture capitalists potřebují najít dobré investice, pomáhat podnikatelům budovat společnosti a zajistit, aby zakladatelé podniků jednali v souladu se zájmy investorů. To vše je jednodušší, pokud investoři investují na místní úrovni a investují se do míst, kde jsou již přítomny spousty firem, které se zabývají rizikovým kapitálem. Ve své studii Chen a jeho kolegové zjistili, že když firmy s rizikovým kapitálem otvírají nové kanceláře, mají tendenci se rozšiřovat spíše na Boston, San Francisco / San Jose nebo New York než na místa, kde rizikový kapitál již není převládající.
Podnikatelé, jejichž obchodní modely potřebují rizikový kapitál, mají tendenci nalézt poblíž stávajících rizikových kapitalistů, protože tam jsou místa, kde je financování snadnější. Výsledkem je, že investoři rizikového kapitálu a podnikatelé, které financují, zůstávají v oblastech, jako je Silicon Valley, soustředěné za posledních 30 let.
Dopady
Společnosti podporované rizikovým kapitálem jsou podniky s vysokým výkonem, vytvářejí více pracovních míst, vytvářejí více inovací a vytvářejí více bohatství než jiné druhy nových podniků. Tento model vedl guvernéry a zákonodárce, aby hledali způsoby, jak budovat průmysl rizikového kapitálu ve svých státech.
Změny v politice, například snížení státních daní z příjmů, však ve většině států značně zvýšily objem rizikového kapitálu. Místo toho, rizikový kapitál zůstává koncentrován tam, kde to bylo nejvíce převládající před 30 lety.
Pozitivní zpětná vazba mezi investory a podnikateli brání ostatním státům v budování průmyslu rizikového kapitálu. Kalifornie nadále získává leví podíl na americkém rizikovém kapitálu, čímž se stává místem, kde začíná startovat high-tech společnosti, které potřebují rizikový kapitál; a přítomnost těchto společností v Kalifornii vede rizikových kapitalistů, aby soustředili své úsilí tam.
Poznámka k redakci: Tento článek byl dříve publikován na webu OPENForum.com pod názvem "Vytváření ekosystémů rizikového kapitálu". Je zde znovu publikováno s povolením.
3 Komentáře ▼
