Jsou rizikoví kapitalisté vydělávají peníze?

Společnosti rizikového kapitálu (VC) se v posledních letech chovaly špatně, podle nedávno zveřejněných statistik společnosti Cambridge Associates. Analýza konzultační firmou prokázala, že míra návratnosti se výrazně snížila z dvojciferného čísla, které si v 90. letech minulého století užívali. K 30. červnu 2010 činily pět let výnosů pro omezené partnery (LP) pouze 4,27 procent; 10-leté výnosy byly záporné 4,15 procent.

$config[code] not found

Vzhledem k tomu, že většina rizikových kapitalistů je bohatá, neměli byste se obávat, že špatné finanční výnosy na nich utrpí skutečné potíže. Měli byste však být znepokojeni tím, že jejich špatné příjmy poškozují ekosystém pro rozvoj startovních společností s vysokým růstem ve Spojených státech.

Fundraising Side

Peníze rizikových kapitalistů obecně nepocházejí z samotných VC, ale z LP, kteří investují s cílem dosáhnout vyšší návratnosti než alternativní investice. Vzhledem k tomu, že výnosy z investic rizikového kapitálu v posledních letech zaostávají o výnosy z jiných tříd investic, LP převádějí své peníze z rizikového kapitálu. Výsledkem je, že VC nejsou schopny získat tolik peněz, kolik zvykli.

Národní asociace rizikového kapitálu (NVCA) uvedla, že v loňském roce nejmenší fondy rizikového kapitálu přinesly nové peníze od roku 1993 a že průmysl v roce 2009 zvedl pouze 15,4 miliardy dolarů, což je nejmenší částka v reálném dolaru od roku 2003. V důsledku poklesu v loňském roce se v průmyslu rizikového kapitálu podařilo spravovat kapitál ve výši 179 miliard dolarů, nejméně v reálném dolaru od roku 1999.

Vzhledem k tomu, že návratnost investic do rizikového kapitálu je nízká, mnozí z těch, kteří pracují v průmyslu, se rozhodli ukončit. NVCA uvádí, že počet fondů rizikového kapitálu klesl v roce 2009 na 1188, což je nejnižší od roku 1999 a pokles o 37% oproti vrcholu v roce 2001. Od roku 2007 až 2009 se počet ředitelů firem rizikového kapitálu snížil o 23,2 procent.

Investiční strana

Pokles fondů zvyšuje počet investic rizikového kapitálu. Přestože údaje za první tři čtvrtletí roku 2010 naznačují nárůst aktivity v tomto roce, NVCA uvedla, že rizikový kapitál investoval v roce 2009 pouze 18 miliard dolarů do start-upů, což je v reálném vyjádření od roku 1996. Rovněž NVCA zjistila, rizikové kapitalisté provedli v roce 2009 2 802 obchodů, což je také nejnižší od roku 1996.

Méně zbrusu nových společností získává rizikový kapitál. 728 společností, které NVCA oznámilo, že obdržela financování poprvé v roce 2009, byly nejnižší od roku 1994.

Podobně slabé počty jsou zaznamenány v následném financování. V roce 2009 bylo 1,721 společností, které byly v NVCA hlášeny následným financováním, nejnižší od roku 1997.

V důsledku slabého počátečního a následného financování údaje NVCA ukazují, že celkový počet společností, které v loňském roce získaly finanční prostředky (2 372) a skutečná hodnota investic do dolaru (17,7 miliardy dolarů), byla nejnižší od roku 1996.

Dopady

Je zřejmé, že se odvětví rizikového kapitálu snižuje, alespoň částečně kvůli špatné finanční výkonnosti v posledních letech. Vzhledem k tomu, že investoři rizikového kapitálu investují do začínajících podniků, klesající průmysl rizikového kapitálu znamená, že méně podnikatelů s vysokými potenciálními podniky získává peníze od těchto investorů.

To je problém, protože začínající podniky s rizikovým kapitálem jsou nepřiměřeně pravděpodobné, že budou společnosti, které vytvářejí zaměstnání a bohatství. Výzkumy ukazují, že společnosti podporované rizikovým kapitálem jsou asi 150 krát pravděpodobnější než průměrné počátky vytváření pracovních míst.

Je nepravděpodobné, že nějaký jiný zdroj kapitálu nahradí chybějící peněžní prostředky. Angels nejsou dobrým kandidátem, protože jejich investice jsou velmi malé ve srovnání s investicemi, které provádějí VC. Jednotliví andělé zřídka investují více než 100 000 dolarů do startu a, jak jsem psal jinde, průměrná investice skupiny andělů je menší než 250 000 dolarů. Tato čísla jsou mnohem nižší než 6,3 milionů dolarů investovaných do průměrné dohody o rizikovém kapitálu v roce 2009, které jsou v ceně PricewaterhouseCoopers Money Tree.

Kromě toho, jak jsem uvedl v předchozím sloupci, angelské skupiny také omezují počet společností, které financují.

Banky a další poskytovatelé dluhů nejsou náhradou. Budou spouštět zákony o lichvě, pokud budou účtovat úrokové sazby nezbytné pro získání očekávané návratnosti investic do rizikových mladých společností, do kterých investovali kapitalisté své peníze.

Pokud se typy podnikatelů s vysokým růstem, kteří získali financování rizikovým kapitálem v minulém období, ale nebudou na dnešním trhu, zjistí, jak rychle růst bez rizikového kapitálu, snižující se rizikový kapitál je problémem pro budoucnost vysokého růstu podnikání ve Spojených státech.

Poznámka k redakci: Tento článek byl dříve publikován na webu OPENForum.com pod názvem: "Venture Capitalists selhání vydělat peníze je problém pro podnikatele." Je zde znovu publikováno s povolením.

3 Komentáře ▼