Stejně jako všechny trhy mají trhy s rizikovým kapitálem boom a cysty.
V dnešních dnech se průmysl nachází uprostřed boomu, přičemž investice zasáhla úrovně, které nebyly zaznamenány od vrcholu posledního cyklu před 15 lety. Ale tento boom vypadá velmi odlišně než jeho předchůdce.
Méně, více finančně orientovaní investoři, kteří řídí menší částky kapitálu, uvádějí své peníze do pozdější fáze, starší společnosti se soustředí do užších geografických oblastí a průmyslových odvětví, a tentokrát vystupují více díky akvizicím než s počátečními veřejnými nabídkami.
$config[code] not foundKomunita rizikového kapitálu je dnes mnohem menší než v době posledního boomu.
Národní asociace rizikového kapitálu (NVCA) uvádí, že v roce 2000 bylo v provozu 1 704 fondů rizikového kapitálu, ale v roce 2014 pouze 1 206.
Během posledního boomu průmysl zvládl více než dvojnásobek kapitálu, který dnes činí - 331,5 miliardy dolarů (v roce 2015 dolarů) oproti 158 miliardám dolarů (v roce 2015 dolarů).
Průměrný fond v roce 2014 činil pouze dvě třetiny průměrného fondu na přelomu tisíciletí.
Venture kapitalisté jsou mnohem pravděpodobněji čistě finanční instituce než v době posledního rozmachu. Firemní fondy rizikového kapitálu - investice rizikového kapitálu operačních společností jako Intel a Google - představovaly v roce 2000 24,1% všech investic do rizikového kapitálu, avšak pouze 17,6% investic do rizikového kapitálu provedených v loňském roce.
Stejně tak se snížil podíl rizikového kapitálu v dolarových fondech rizikového kapitálu z 14,1% z celkového počtu v roce 2000 na 10,7% v roce 2014.
Dohody o rizikovém kapitálu se tentokrát přesunuly do pozdější fáze investičního cyklu.
Podle NVCA činilo 16,8% investičních dolarů a 9,8% investic do pozdějších fází obchodu v roce 2000. V roce 2014 byly tyto podíly 24,5% a 19,4%.
Venture kapitalisté se více zaměřují na obchody, které dříve investovaly jiní finančníci - obchodní andělé, super andělé, angelové skupiny, rizikové kapitalisté a tak dále.
V roce 2000 bylo 72,8% dolarů rizikového kapitálu a 57,5% investic do rizikového kapitálu převedeno do následných obchodů spíše než do příležitostí k financování prvního okamžiku. V roce 2014 vzrostly následné podíly na 85% dolarů rizikového kapitálu a 65,9% investic rizikového kapitálu.
Jak vyplývá z mediální diskuse o mega fundraisingových kolech společností Uber a Airbnb, výrazně vzrostl počet velmi velkých financování rizik. V důsledku toho je ocenění typického obchodování s rizikovým kapitálem dnes vyšší než v době vrcholu předchozího cyklu, a to i v případě, že se měří v inflačně upravených podmínkách.
Střední hodnota ocenění investice do rizikového kapitálu vzrostla z 35 milionů dolarů (v roce 2015 dolarů) v roce 2000 na 40 milionů dolarů v roce 2015, podle analýzy advokátní kanceláře WilmerHale.
Investice rizikového kapitálu se mnohem více soustředily v softwarových společnostech v Kalifornii. Ve druhém čtvrtletí roku 2000 získal softwarový průmysl 25 procent dolarů rizikového kapitálu. Ve druhém čtvrtletí letošního roku průmysl dosáhl 42 procent.
V roce 2000 získaly startovací organizace v Kalifornii 41% financování rizikovým kapitálem, zatímco v roce 2014 se jim podařilo získat 57 procent.
V těchto dnech se nejpravděpodobnější výjezdy objevují prostřednictvím akvizice, zatímco IPO byly v předchozí knize běžnější cestou. Údaje NVCA ukazují, že 39 procent úspěšných výdajů rizikového kapitálu proběhlo prostřednictvím IPO v roce 2000, avšak v roce 2014 to bylo pouze 20 procent.
Společnosti s rizikovým kapitálem trvají déle, než se dostanou. Střední doba na IPO byla v roce 2000 3,1 roku, ale v roce 2014 6,9. Pro výstupy prostřednictvím fúzí a akvizic činila střední doba výstupu 3,2 roku v roce 2000 a 6,2 roku v roce 2014.
Zatímco průmysl rizikového kapitálu je po několika dlouhých letech poprsí zpátky do boomu, tento cyklus je tentokrát jiný. Ve světě podnikatelských financí se historie mění, jak se opakuje.
Stock Ticker Fotografie přes Shutterstock
1
